Yavaşlayan Dünya Ekonomisi

Amerikan Borsalarında 5 haftadır süren satış baskısı biz yatırımcılarda tedirginlik yaratıyor. Euro/Dolar kurunda gelinen 1,05 desteği, içine girdiğimiz yeni dünya dengesine ilişkin ciddi bir işaret. Rusya/Ukrayna gerginliğinin dünya dengelerinde yarattığı sarsıntı bir günde geçecek gibi değil. Yüksek enflasyona karşı korunma aracı haline gelen BIST hisselerine olan talep negatif dünya görünümüne katılmadan edemiyor. Dolar TL kuru günlük sağlanan likiditeye rağmen istikrarlı yükselişini sürdürüyor.

Tüm bu negatif görünüme rağmen “Dünya her zaman Long’dur.” görüşümü koruyorum. Siyah çok hızlı beyaza döner ve beyaz dalga siyah dalgadan her zaman daha bereketli sonuçlar doğurur. Bu tezimin altında yatan ana varsayımım Dünya nüfusunun gelişmekte olan ülkeler öncülüğünde, ki çoğu harcama da buralardan geliyor, artacağıdır. Kıt olmasına rağmen teknoloji sayesinde bolca üretebilme veya taklidini yaratabilme imkanımız olan kaynaklarımız insanlığı beslemeye devam edecek ve dünya büyümesine katkı sağlayacaktır. 

Dünya Covid başlangıcı sonrası girdiği bol ve maliyetsiz para düzleminden biraz daha uzaklaşacak. Ana neden ise yatırımcıların ileri derecede ki  heyecanıdır. Tarih bize gösteriyor ki ne zaman para bolluğu olsa, her türlü malın fiyatı şişer. Bu konunun detayına şimdilik daha fazla girmemeyi uygun buluyorum. Covid başından itibaren sadece 2 senede 3 kat yapan ABD borsaları bu yatırımcı heyecanının direkt sonucudur. Hemen almalıyım görüşünün de tabii ki bir düzeltmesi olacaktı. Biz şu an bu sürecin içindeyiz. Tarihi zirvelerinden %40 dönme ihtimali olan ABD borsaları kimseyi tedirgin etmesin. 

Kıymetli madenlerin en sevileni altın ise dünya genelinde seyreden yüksek emtia fiyatlarına paralel dik durmaya devam edecektir. Son zamanların zirvesini 2060 Dolar’dan yapan ONS altın, derinleşebilecek düzeltme hareketine paralel yeni alım fırsatı yaratabilir ki bu alım noktasının şu an ki öngörümle 1650-1750 dolar seviyesinin altında oluşacağını düşünmüyorum.

Dolar endeksi konusu ise başka bir boyut. Mal fiyatlarında düzeltme ihtiyacı ortaya çıkınca akıllı yatırımcı çıkıyor ve faiz piyasasında parasını yeni bir alım için bekletiyor. Bu mantık çerçevesinde şimdilik %3 seviyesinde dolaşan ABD 10 yıllıklarının daha derin bir düzeltme olması durumunda  %5-7 bandına gelmesini de bekliyorum. Gelişmekte olan ülke kurları ise önümüzdeki 12-24 aylık süreçte risk primlerine bağlı olarak Dolar endeksinin muhtemel yükselmesine paralel değer kaybetmeye devam edecektir.

Son 12-24 ay arası süreçte hisse senedi, emtia ve kıymetli maden alımı yapan yatırımcılar sabırlı olsunlar. Derinleşme ihtimali olan düzeltme yeni alım fırsatı yaratabilir. 

Kripto para piyasaları için de korale bir durum söz konusu. Bugün itibarıyla zirvesinden ikiye bölünmüş Bitcoin, ki türevleri daha da fazla bölündü, benim için hala alınabilir fiyatlarda değil. Bundan hepi topu 3-5 sene önce 3-7 Bin USD bandında gezen Bitcoin fiyatı, düzeltmenin derinleşmesi durumunda 8-15 Bin USD aralığından alım fırsatı yaratabilir. 

Sabırla elimizdeki malları tutuyoruz, yeni alım için sakince bekliyoruz..

Saygılarımla,

Nihat Tunçer

Santral Döviz&Altın Genel Müdürü